Сбербанк ухудшил прогноз роста экономики России на 2026 год, ожидает более высокой инфляции

Ключевые моменты

• Сбербанк снизил прогноз роста ВВП на 2026 год до 0,5–1% вместо 1–1,5%.
• Прогноз инфляции повышен до 6–6,5% вместо 5–6%.
• Обороты бизнеса в первом квартале сократились на 2,2% в номинале; в реальном выражении — ещё хуже.
• Наиболее сильное падение в добыче полезных ископаемых и обрабатывающей промышленности; розница и строительство по‑прежнему в плюсе, но заметно замедлились.
• Реальные темпы роста потребительского спроса в первом квартале 2026 года замедлились до 2,2% с 4,2% в четвёртом квартале 2025 года.
• Нефтяной шок после обострения на Ближнем Востоке поднял цену Urals до около $100 и более; регулятор оценивает дополнительные сырьевые доходы в $58 млрд.
• Правительство направит часть сверхдоходов в резервы и возобновит покупку валюты для Фонда национального благосостояния; бюджетное правило частично нейтрализует эффект.

Что отмечает банк

Заместитель председателя правления Сбербанка Тарас Скворцов назвал ситуацию в экономике «непростая» и связал это с жёсткой денежно‑кредитной политикой и неблагоприятной конъюнктурой на внешних рынках. По его словам, в первом квартале впервые с 2022 года наблюдается сокращение оборотов бизнеса, причём в номинальном выражении падение составило 2,2%.

Прогнозы по ВВП и инфляции

Сбербанк пересмотрел прогноз роста экономики на текущий год вниз до 0,5–1% (ранее 1–1,5%). Одновременно банк повысил прогноз инфляции до 6–6,5% вместо прежних 5–6%. Правительственный прогноз закладывал рост около 1,3%, а Центральный банк сохраняет диапазон 0,5–1,5%.

Влияние нефтяного шока и внешние факторы

Регулятор оценивает влияние роста цен на нефть после обострения на Ближнем Востоке как существенное: дополнительные сырьевые поступления могут составить порядка $58 млрд, экспортные доходы прогнозируются около $485 млрд вместо прежних $422 млрд, а профицит торгового баланса — примерно $155 млрд против ожидавшихся $90 млрд. При этом значительная часть сверхдоходов будет направлена в резервы, а с мая возобновится выкуп валюты для ФНБ, что смягчит непосредственное влияние на экономику.

Потребители и риски для инфляции

Переход потребителей к «затягиванию поясов» виден в замедлении реального спроса: рост потребительского спроса сократился до 2,2% в первом квартале 2026 года с 4,2% в конце 2025 года, что отражает охлаждение спроса на большинство категорий товаров. Центробанк предупреждает о проинфляционных рисках: замедление мировой экономики и рост логистических издержек могут ускорить инфляцию и привести к более высоким мировым ставкам.