Нарастающие инфляционные риски и более длительное выбытие части производственных и логистических мощностей в экономике РФ могут подтолкнуть Центробанк к осторожности и приостановке снижения ставки, считают аналитики Renaissance Capital.
Выбытие части производственных мощностей может оказаться дольше, чем ожидалось в июльском прогнозе Банка России, что повлечёт более сильные вторичные эффекты.
Производство бензина к концу августа снизилось до примерно 70% от среднего уровня внутреннего потребления из‑за остановок крупных НПЗ после участившихся атак беспилотников.
Президент Владимир Путин заявил, что оставшиеся в стадии ремонта около 10% НПЗ будут восстановлены в ближайшее время, об этом сообщили сами компании.
Основатель Лукойла Вагит Алекперов сообщил, что для восстановления мощности достаточно двух‑трёх недель.
«Не всегда это происходит в кратчайшие сроки, но нам две‑три недели хватает для восстановления», — отметил Алекперов.
ЦБ формирует своё мнение о возвращении выбывших мощностей в эксплуатацию на основе данных рабочих контактов с отраслевыми министерствами и может видеть ситуацию шире, чем аналитики.
Эксперты Renaissance Capital подчёркивают инфляционное давление, значительный вклад бензина в рост цен — около трети общего прироста.
Перенос индексации тарифов ЖКХ с июля на октябрь добавит инфляции около 0,6–0,7 п.п., а ослабление рубля летом оказало поддержку инфляционным процессам.
Сохранение неопределённости по бюджетной политике на три года усиливает аргументы в пользу выжидательной позиции до появления бюджетных проектов в конце сентября.
По итогам ближайшего заседания ЦБ снова предстоит выбрать между снижением ставки на 25 базисных пунктов и сохранением текущей ставки.
Большинство аналитиков в опросе поддерживают такой сценарий.
