Оценка аналитиков
Аналитики Банка Санкт‑Петербург считают, что у регулятора пока нет оснований ускорять темпы снижения ключевой ставки и отступать от привычного шага в 50 базисных пунктов, несмотря на благоприятные сдвиги в инфляционных ожиданиях населения и бизнеса.
По данным опроса Центробанка, инфляционные ожидания населения в июне опустились до минимальных с лета 2024 года значений и пока не дали явной реакции на недавний скачок цен на топливо; опрос проводился до 10 июня и отразил текущие тенденции.
Ценовые ожидания компаний в июне снизились пятый месяц подряд, а недельная инфляция за период 9–15 июня замедлилась до 0,15% с 0,20% неделей ранее, следует из данных Росстата.
Как это влияет на решение по ставке
Аналитики отмечают, что последние статистические данные и опросы снижают вероятность того, что регулятор ограничится очень маленьким шагом в 25 базисных пунктов. Вместе с тем текущий уровень ключевой ставки остаётся исторически высоким и не соответствует инфляционной цели, поэтому ускоренного смягчения политики ожидать не стоит.
На заседании 19 июня большинство опрошенных аналитиков прогнозируют понижение ставки на 50 б.п. до 14,0%. Часть экспертов допускает и более осторожный шаг в 25 б.п. из‑за нарастающих бюджетных рисков и недавнего ослабления рубля.
По мнению отдельных специалистов, имеющиеся экономические данные позволяют рассматривать и более масштабное снижение — до ‑100 б.п. — однако бюджетные новации на 2026–2028 годы ограничивают возможность выбора такого сценария.
Позиция бизнеса
Президент РСПП призывает снизить ключевую ставку до 13,5%, ссылаясь на охлаждение спроса и проблемы с неплатежами среди компаний. По его словам, бизнесу важна предсказуемость и ясный сигнал о продолжении и ускорении тренда на смягчение денежно‑кредитной политики.
