Ситуация на рублёвом рынке и инфляционные риски
Рубль падал четвертую неделю подряд под давлением внешних факторов, в том числе торговых и геополитических; с начала лета валюта потеряла около 20%.
В июле потребительские цены выросли на 0,54% по сравнению с июнем; годовая инфляция, по оценке ЦБ РФ, составила около 11,6% с сезонной коррекцией, против 11,4% в июне.
Связь инфляции с топливным шоком
Наиболее заметный вклад в рост цен в июле внесло удорожание бензина и дизеля; косвенные эффекты топливного шока начали передаваться в цены широкого круга товаров и услуг; заметно подорожали сахар и мясопродукты.
Показатели устойчивого роста цен оставались заметно ниже общего прироста инфляции.
Годовая инфляция в июле снизилась до 5,98% по сравнению с 6,02% в июне из‑за переноса индексации коммунальных тарифов на 2026 год с июля на октябрь.
Это техническое снижение было почти компенсировано ростом цен на нефтепродукты, овощи и мясопродукты; ожидается, что индексация тарифов внесет заметный вклад в ускорение инфляции в октябре.
По оценке ЦБ, в июле устойчивый ценовой тренд усилился за счет вторичных эффектов от ситуации на топливном рынке.
Удорожание топлива распространилось на цены широкого круга товаров и услуг; ослабление валюты добавило инфляционное давление.
Показатели устойчивого прироста цен в июле повысились на 1,5–2,4 п.п. по сравнению с июнем.
Оценка трендовой инфляции на پنجилетнем горизонте выросла до 7,63% с 7,39% в июне; на более коротком трехлетнем интервале — до 7,38% с 7,27%.
С одной стороны рост устойчивой инфляции может отражать влияние временных факторов на широкий набор товаров и услуг; с другой — статистика не может полностью отделить влияние временных факторов на базовую инфляцию.
Политика ЦБ РФ будет способствовать снижению инфляции к цели в 4% к 2027 году и удержанию ее на целевом уровне в дальнейшем.
