Экспорт нефти побил рекорд, но доходы падают из‑за обвала цен

Рекордный экспорт на фоне падающих цен

Экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов: компании вывозят больше сырья, поскольку внутри страны сократились мощности по его переработке. При этом выручка от продаж уменьшается — цена российской нефти опустилась до довоенного уровня, а дисконт по ней снова расширяется.

В последние месяцы средняя цена марки Urals превышала сумму, заложенную в бюджете ($59 за баррель). В июне она была примерно $60,92, но в первые рабочие дни июля опустилась до $41,66 — по расчётам, которые использует Министерство финансов для налогообложения отрасли. Это почти в три раза ниже пиковых значений начала апреля и сопоставимо с февральским уровнем перед эскалацией в регионе.

Скидка Urals к сорту Brent снова выросла и достигла около $27,35 за баррель, вернувшись к значениям февраля. Эксперты отмечают, что при таких ценах бюджет оказывается под угрозой — цена оказывается ниже уровня, заложенного в прогнозах, и это вновь ставит вопрос о размере дефицита.

Последствия для бюджетных доходов

Несмотря на рост цены Urals в период напряжённости на Ближнем Востоке, нефтегазовые доходы бюджета за первое полугодие оказались существенно ниже, чем в аналогичных периодах предыдущих лет: около 3,66 трлн руб. против примерно 4,7 трлн руб. и 5,7 трлн руб. за те же периоды 2025 и 2024 годов.

Почему растут поставки и где хранится нефть

Средний объём морского экспорта за последние недели вырос до примерно 4,22 млн баррелей в сутки — это рекорд с начала войны и значительно выше доконфликтного транзита по трубопроводам, который составлял около 600 тыс. баррелей в сутки.

При этом значительная часть отгруженной нефти не доходит до конечных покупателей и накапливается в море: рост экспорта опережает объёмы доставки примерно на 500 тыс. баррелей в сутки. Танкерный парк снова выступает в роли плавучих хранилищ — совокупный объём нефти на судах приблизился к довоенным уровням и составляет порядка 140 млн баррелей.

Китайские перерабатывающие заводы закупают заметно меньше российского сырья, чем до начала эскалации в регионе: в июне среднесуточные поставки в Китай сократились примерно на 825 тыс. баррелей по сравнению с февралем.

Снижение переработки внутри страны

Из‑за регулярных ударов по НПЗ и хранилищам переработка нефти в России сократилась примерно на 25–28%. Среди крупнейших заводов нет ни одного, не пострадавшего от атак: последним под удар попал самый мощный завод — Омский НПЗ, принадлежащий «Газпром нефти».

Не в силах переработать необходимые объёмы сырья, компании увеличивают экспорт — но при снижении мировых цен и укреплении рубля это лишь частично компенсирует потерю доходов.