На рынке физической нефти наступило относительное затишье после апрельских всплесков: тогда Dated Brent стоил около $140 за баррель, Dubai — около $160; сейчас ориентиры вернулись к примерно $98 и $94 соответственно.
Текущие цены поставочной нефти близки к рыночным котировкам: главный ориентир Dated Brent — около $98, Dubai — около $94. Спреды между фьючерсами заметно сократились — цена двухмесячной Brent выше трехмесячной лишь на $1,6 против более $7 в апреле, что указывает на возросшую уверенность покупателей в доступности поставок.
Часть партий не нашла спроса при даже очень больших скидках: премиумы на некоторые ангольские и эмиратские сорта рухнули, а российская нефть снова продавалась с дисконтом к Brent.
В чем дело?
Покупатели в условиях неопределённости не хотят заключать долгосрочные сделки и рисковать остаться с дорогой нефтью, если изменится ситуация с проходом через Ормузский пролив. Физический дефицит сейчас примерно компенсируется экспортом из США, выпуском государственных резервов и сокращением импорта со стороны Китая.
Китай в мае сократил импорт нефти до примерно 6,7 млн баррелей в сутки — десятилетний минимум, что также давит на спрос.
Трейдеры отмечают, что предложение сейчас находится на комфортном уровне, но как долго это продлится — неизвестно. Мировые запасы сокращаются рекордными темпами, а рост цен на топливо в США может удержать значительную часть баррелей на внутреннем рынке и ослабить экспортные потоки.
По оценке EIA, запасы в странах ОЭСР к декабрю могут опуститься примерно до 2,3 млрд баррелей — уровня начала 2000‑х годов. До восполнения запасов цены, вероятно, останутся повышенными; при этом ожидается, что спрос в этом году снизится примерно на 1,1 млн баррелей в сутки.
Что мне с этого?
Упавшие цены на физическую нефть уже отражаются на финансовых показателях нефтедобывающих компаний: по отраслевым оценкам, оценочная EBITDA вертикально интегрированной компании в мае снизилась на 40,7% по сравнению с апрелем — до около 14,5 тыс. рублей на тонну. Также наблюдается тенденция к снижению цен на внутреннем рынке.
